【ex官网登录】“我花了四元参加股东会！”昔日新茶饮第一股沦为仙股 奈雪的茶遭股东连环追问：亏损何解？

　　一篇“笔记”将“全球新茶饮第一股”再次推至台前。

　　近日，参加茶饮“00后”小股东谢海诚在社交平台晒出奈雪的股东茶的股东会，有大巴接送，日新股东会现场机构股东专门坐了一桌。第股的茶东连”

　　6月24日下午三点，仙股ex官网登录奈雪的奈雪茶周年股东会开始，按流程发言完毕后，遭股进入股东提问环节。问亏

　　高昂的损何成本和公司何时能扭亏，是花元会昔环追股东们关心的第一个问题。

　　“一位股东年龄在六七十岁，参加茶饮他的股东提问是：奈雪的成本相对其他茶饮怎么那么高？后续有没有什么改进计划？”谢海诚说。

　　核心的日新商场店、宽敞的第股的茶东连ex外汇官网首页门店，是奈雪的茶显见的高成本的体现。2018年，奈雪的茶成立仅三年多，创始人彭心当时接受每经记者专访时，还专门提到她目睹一位消费者只选择把星巴克带进香格里拉酒店的一幕，“茶饮，也可以是一件很有品质，很有品味的事情。”奈雪的茶在刚开始那几年，也确实被业界定位为“中国版的星巴克”——可以像星巴克那样，开在购物中心最显眼的大门口。

　　但这种模式在这两年显然压力很大，成都春熙路IFS商场曾开出喜茶黑金店、奈雪的ex外汇官网会员茶PRO店，如今前者搬到地下负一层，后者已暂停营业。与此同时，其产品售价也难以支撑门店高成本，招股书披露，2020年前三季度奈雪的茶每笔订单平均销售价值达43.3元，至2025年直营门店该指标已回落至24.4元。

　　对于股东的这一疑问，谢海诚回忆，赵林的回复关键词是“门店大改小，预计今年改完”。奈雪的茶在2025年年报中也提到，对于表现不及预期的门店已采取相应的优化，比如主动关闭、改造或调整门店店型，而且还将推出多种店型以供加盟商选择。

每经记者7月1日摄于北京，奈雪green新店型，主打轻食

　　双模式并行，加盟店线上流量扶持不及直营店？

　　从一千多家全直营，转为“直营+加盟”是奈雪的茶近年来的另一项举措。

　　股东李虎告诉每经记者，他所在的门店原来由奈雪直营，后面与商城的合约到期后，由于业绩不理想，原本是想撤店，但合伙人加盟商接手，2025年改成加盟门店重新开业。

　　“我们换机器、改装修等等，重新开业前期投入将近60万元，其中设备就占了20多万元。”张世峰说，“没想到转加盟以后，销售量近乎腰斩，品牌方没有给到像以前直营店的推流的工资能不能和公司业绩挂钩？给自己发一块钱年薪，其他收入靠业绩激励？”谢海诚说起现场这个最犀利的问题，“在场大家差点没绷住。彭心的回复是，上市之后，我们的股份都没有减持，他加热的了。“之前你们不是说原材料降价不降质吗？这是怎么做到的？奈雪的面包怎么从现做变成预制了？”

　　据谢海诚表述，彭心回应称，在保证农残等标准、不影响品质的前提下，采购的水果果径降低，成本就会下来。疫情之后发现，用户的点单方式转变为以线上为主，“预制面包”是为了保证口感，如果按原来的把现烤面包放在展柜中，冷了之后再加热，味道还不如冷链配送来的。

　　一位奈雪的茶前员工告诉每经记者，奈雪以前的欧包分两种，一种是“前店后烤”另一种是“冷链配送”。“我刚入职在门店培训时，第一种模式的门店有三四个大烤箱、每天使用的面粉都有四五种，现烤出来的肯定最新鲜，7月、8月业绩高峰时那家店的月销售额可以做到200万元，淡季的月销量也不少于100万元。”

　　“‘女神节’那一天那家店的GMV（商品交易总额）就达到12万元，光打包配送就要5人。对于一家不足100平方米的单店来说，肯定是不容小觑的业绩。”上述前员工表示，“但对公司来说，做现制欧包，就要额外招聘欧包师傅、一台烤箱成本也小十万元。所以对后来的奈雪来说，是不划算的，对加盟商也不利，成本太高。所以在2023年左右，就变成冷链配送了，店铺不用负担面包制作的原材料、人力和设备，送到店里来复烤就行了。节约成本、节约时间。”

　　从奈雪的茶2025年财报可以看出，该公司门店堂食柜台订单2024年收入 5.44亿元，2025年仅3.57亿元，营收占比从13.1%跌至9.3%。线下到店消费需求持续走弱，到店场景对收入贡献度大幅降低。自提订单的占比也下滑至38.1%。

　　而外卖订单收入大增，从2024年17.2亿元增长至2025年20.09亿元；营收占比从41.4%大幅提升至52.6%，提升11.2个百分点。

　　可外卖渠道普遍存在增收不增利的行业痛点，外卖平台佣金、配送服务费、打包耗材持续侵蚀利润，订单量越高，额外刚性支出越多。这仍是摆在奈雪的茶面前的一道难题。

　　对于谢海诚而言，他在奈雪的茶股东会“体验卡”或许没有兴趣再用第二次了，“反正就是看个热闹”。但对于手握数百万元浮亏、一路追随品牌多年的投资者与老顾客而言，这场充满质疑之声的股东会，照见的是昔日高端茶饮龙头的困局。